1月10日，美元指数冲高至110.18点，创出两年多新高。4月21日，美元指数触及97.91低点，相比1月份的高点，累计跌幅达到11.14%，创出近三年新低。三个多月时间，美元指数从两年新高到三年新低，令市场人士措手不及。宏观因素看，特朗普入主白宫后发布了一系列激进政策，这些政策严重影响美国的国际地位，降低了美元的吸引力，最终导致美指从牛市周期进入熊市周期。

特朗普的激进政策，除了对市场信心造成冲击外，还间接影响美联储的利率决策。上图是美元指数和美联储利率曲线的叠加，从中长期趋势看，两者共振特征显著。2016年12月至2018年1月份，美元指数持续下跌，而同期美联储还在不断加息。这段时间，恰好是美国总统特朗普第一任期的第一年。当时，特朗普同样公布了非常激进的政策，导致美指走势更依赖于政策面，而非利率走势。特朗普的第二任期，导致了同样的现象：美指和利率走势背离。原因类似：特朗普的激进政策影响性过强，导致市场人士已经不再关心美联储的货币政策会作何调整。

特朗普的政策存在不确定性，无法进行可靠前瞻。虽然美国的民调数据显示民众对于特朗普政策的支持率较低，但这并不意味着特朗普会改变当前的强硬态度。按照特朗普坚持激进对外政策的逻辑，美元指数很难重新站上100整数关口，甚至有可能继续回落至90关口下方。另一方面，特朗普频频在公开场合质疑美联储主席鲍威尔的工作存在问题，督促美联储尽快降息。如果鲍威尔迫于压力重启降息，美元指数站上100关口的难度将更大。

走势结构角度看，最近三个月，美元指数经历了三轮大级别下跌。第一轮下跌市价回落至110下方、第二轮下跌市价回落至105下方、第三轮下跌市价回落至100下方。如果存在第四轮下跌，市价有可能回落至95下方。另外，第一轮和第二轮下跌波段完成后，新的反弹最高点约在0.382的黄金分割位。第三轮下跌的反弹波段最高点，距离0.382分位较近，可能意味着反弹高点已经出现，未来将进入新的下跌波段。当然，如果0.382分位被向上突破，则意味着规律被打破，未来行情有可能由跌转涨。

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