美国经济和美元指数的表现是黄金现阶段的主要影响因素。据美国商务部最新发布的数据，4月零售销售月率从1.5%下降至0.1%；据美国劳工统计局数据，4月PPI年率从3.4%下降至2.4%，4月PPI月率从0%下降至-0.5%。零售销售数据和PPI数据双双下降，意味着美国消费者的消费意愿和工厂的生产意愿都较低，美国宏观经济在4月份表现疲软，利多黄金。数据面影响下，美元指数昨日收跌，黄金先跌后涨，全天以长下影的阳K线收盘。

短期来看，黄金存在两个重要支撑位，第一是按照高位横盘震荡思路，3200美元的震荡区间下限；第二是按照黄金分割思路，0.618分位的3166美元。由于昨日盘中黄金大幅下跌，最低点距离3200较远，所以第一个支撑宣告失败。昨日大跌后开启大反弹，最终收盘价3239美元，处于0.618分位上方，表明0.618的黄金分割位起到了应有的支撑作用，值得重点关注。需要提醒的是，黄金依旧处于中期空头趋势之中，现阶段的支撑位都存在被跌破的可能性，需谨慎对待。

黄金和美指的叠加图显示，4月21日之后，美元指数触底反弹，黄金触顶回落，两者反向共振特征显著。黄金要实现趋势性上涨，美元指数就必须出现趋势性下跌。昨日，美联储主席讲话称：美国正在进入一个供应冲击更频繁，并且可能更持久的时期，这对经济和美联储来说都是艰巨的挑战。此番讲话报名，鲍威尔对美国未来经济陷入衰退的担忧情绪较浓，这可能导致美联储更早重启降息，利空美元指数。短期来看， 美元指数的反弹波段能持续多久，取决于特朗普政策的激进程度。如果特朗普再度加码激进政策，美元大概率承压下跌，黄金将受益走高。

根据世界黄金协会的数据，今年一季度，矿山生产黄金855.7吨，回收黄金345.3吨，其余部分5吨，总计1206吨黄金供应，相比2024年四季度减少7%。传统逻辑认为，流通中的黄金总量较大，所以金价受到供应端的影响较弱。不过，黄金供应总量环比减少7%，尤其是矿山生产黄金量环比减少11%，还是需要引起注意?；平鹚淙槐冉咸厥猓彩粲诖笞谏唐?。大宗商品价格都会受到供应端影响。如果二季度黄金供应总量继续下降，国际金价维持多头趋势的可能性将升高。

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