来源：深圳商报

据港交所2月9日披露，维达力科技股份有限公司（简称：维达力）向港交所主板递交上市申请书，中金公司、德意志银行为其联席保荐人。

根据招股书，维达力是全球化的聚焦界面增强技术及相关材料工程的科技公司，为消费电子、智能汽车及新兴领域的全球领先客户提供服务。

维达力2023年、2024年营收分别为34.81亿元、52亿元；毛利分别为8.24亿元、12.37亿元；毛利率分别为23.7%、23.8%；期内利润分别为3.63亿元、6.18亿元。

维达力2025年前9个月营收为46.18亿元，毛利为10.82亿元，期内利润为5.72亿元。

递表前夕突击分红6000万元

招股书显示，于往绩记录期间，公司并无宣派任何股息。

不过，在2026年1月26日，其股东会通过有关截至2024年12月31日止年度溢利分配的决议，以公司发行在外7.66亿股股份为基数，宣派每股普通股7.8分的现金股息。已宣派现金股息总额为6000万元，并将于上市前悉数缴足。

截至最后实际可行日期，公司全部已发行股本由万津科技持有约57.25%。万津科技由CNI BVI全资拥有，而CNI BVI则由中南创发控股全资拥有。

具体看中南创发控股的持股情况：

29.03%由Prosound Enterprises Limited持有，该公司由庄学山全资持有；29.03%由Jilla Enterprises Limited持有，该公司由庄学海全资持有；29.03%由East Advance Enterprises Limited持有，该公司由庄学熹全资持有；

11.42%由Bathebe Limited持有，该公司由Mudford Limited（该公司则由庄学山、庄学海及庄学熹分别持有33.33%、33.33%及33.33%）持有62.80%；

1.49%由Next Generation Holdings Limited持有，而该公司分别由庄学山、庄学海及庄学熹持有19.90%、19.90%及19.90%。

余下Bathebe Limited之37.20%及Next Generation Holdings Limited之40.29%分别由万津香港的前任雇员陈少扬及中南创发控股及其联系人的九名现任及前任雇员持有（当中概无人士持有NextGeneration Holdings Limited 30%或以上的股权）。

也就是说，大概有半数的现金股息落入了庄学山、庄学海、庄学熹三兄弟口袋里。

大客户依赖症

维达力称，公司有相当大部分的收益来自消费电子行业客户且公司面临客户集中风险。

截至2023年及2024年12月31日止年度以及截至2025年9月30日止九个月，来自五大客户于各期间的收益分别占公司总收益的86.9%、80.5%及85.2%。

特别是，截至2023年及2024年12月31日止年度以及截至2025年9月30日止九个月，来自客户A的收益分别占各期总收益的53.2%、47.7%及55.8%；而来自客户B的收益分别占各期总收益的15.7%、15.0%及14.9%。

维达力在招股书中有提及，“我们为领先客户（包括总部设于韩国（客户A）及美国（客户B）的两家全球最大科技集团）提供界面增强解决方案?！?/p>

供应商方面，于2023年及2024年以及截至2025年9月30日止九个月，公司各期间来自五大供应商的采购额分别为7.65亿元、12.46亿元及12.88亿元，各占同期总采购额的34.8%、35.0%及41.4%。

于2023年及2024年以及截至2025年9月30日止九个月，各期间来自最大供应商的采购额分别为3.04亿元、4.28亿元及6亿元，各占同期总采购额的13.8%、12.0%及19.3%。

值得一提的是，维达力透露，于往绩记录期间各期间，客户B均为公司五大客户及五大供应商之一。

公司自2007年起获客户B授权以独立供应商代码为客户B提供PVD解决方案，中南创发控股（为其自身及代表其联属公司（包括公司在内））与客户B于2012年订立主开发与供应协议。

公司在研发、定价、下单、服务交付及付款等方面独立向客户B提供PVD解决方案。根据灼识谘询的资料，客户B通常要求与一家供应商集团的控股公司订立框架协议，而与中南创发控股订立的此项安排符合客户B的通常惯例。

维达力表示，若中南创发控股与客户B修订或终止其合约安排，或其商业关系恶化，客户B或会重新评估或中止与公司的合作。考虑到往绩记录期间客户B对公司的收益贡献，来自客户B的订单出现任何实质性减少、延迟或中止，不论是否由于缺乏直接框架协议、其与中南创发控股之关系变化或任何其他原因所致，均可能对公司的业务、财务状况、经营业绩及前景造成不利影响。

此次维达力香港IPO募资金额拟用于下述用途：约60.0%将用于支持公司在三个维度上的业务扩张：产品供应、生产能力以及管理及IT系统；约15.0%将用于支持公司持续的研发工作，并进一步巩固公司在PVD界面增强方面的技术领先地位；约15.0%将用于拓展公司的全球布局，并更好地服务现有及潜在的全球客户；及约10.0%将用作营运资金及一般企业用途。